基軸通貨崩壊後の多極通貨制度とは？　〜1.通貨バスケットってなに？〜

今回は、為替相場制度に関する基礎知識編です。
現在、世界で採用されている為替相場制度は大きく3つに分類できます。
①フロート制
　外国為替市場の需給関係によって自由に為替相場が決定される自由変動為替相場制
②管理フロート制
　通貨当局の管理の下，何らかの基準相場を中心とする一定幅の範囲内に変動が制限さ
　れる管理変動為替相場制
③ペッグ制
　通貨当局が為替市場介入によって為替相場を一定の水準に保つ固定為替相場制
さらに、固定為替相場制には、特定の一通貨に対して為替相場を固定するものと、
複数の通貨によって構成されるバスケットに対して為替相場を固定するものとがあり、
後者が「通貨バスケット制」と呼ばれています。
2005年にロシアが通貨バスケット制を導入しました。
アジアではシンガポールなどでも採用されています。
今回は、この通貨バスケット制についての基礎知識です。
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通貨バスケット制とは、簡単に言うと、
ある国が通貨の交換レートを決める時に、いくつかの国の通貨を選んで、バスケット（かご）
に入れた一つの通貨のようにみなして、一定の基準で計算する方式のことです。
例えば、
バスケットの中身が円とドルが半分ずつだったとすると、円がドルに対して10%下落しても、
自国通貨はバスケットの構成比に連動するので、ドルに対する下落率は半分の5%になります。
バスケット内の構成通貨の種類を多くすれば、特定通貨の変動の影響が緩和されます。
　アジア通貨危機の原因の一つにドルペッグであったというのが学界での定説になっており、
通貨バスケット制は危機回避の手段として近年見直されつつあります。
　現在は、多くの国で変動為替相場制が採用されています。自国通貨の為替相場を特定の
一通貨に対して固定すると、それ以外の通貨に対しては変動を許容することになります。
仮に為替相場を固定する対象通貨国との経済関係が極めて大きいのであれば、自国通貨
とその他通貨との為替相場の変動が自国経済に深刻な影響をもたらす可能性は小さいです。
しかし、経済的つながりが強い国が複数存在する場合、特定の一通貨だけに為替相場を固
定する方法は、その他の通貨との為替相場の変動が自国経済に甚大な影響を及ぼす恐れ
があります。この場合、むしろそれら強い経済的つながりを持つ国々との経済関係をそれぞ
れ適切に反映するような通貨バスケット制を採用することによって、他国通貨の為替相場変
動の影響を極小化できると考えられています。
　
しかし、通貨バスケット制にも問題点があります。
複雑性
　通貨バスケットの構成比を決定する基準とその算出方法が複雑であり、さらにバスケット構
　成通貨のすべてに対して市場介入するとすれば、その実施作業が複雑であり、実用性に疑
　問がある。
非透明性
　通貨バスケットに対して自国通貨が固定されたとしても、個々の通貨と自国通貨との為替相
　場は変動するため、通貨バスケット制が完全に実施されているかどうかは一般には判別しに
　くく、透明性が高い制度とは言えない。
　中国は2005年に、この複雑性と非透明性を逆手に取って、それまでの1ドル＝8.28元の固定相
場制から、「市場の需給関係に基づいて通貨バスケットを参考に人民元レートを決定する管理変
動相場」に移行しました。
　一気に変動相場制にすると、人民元が急騰してしまう恐れがあり、沿海部と内陸部とで経済力
に大きな格差のある中国では国内経済が不安定になります。真の通貨バスケット制とは違うよう
ですが、できるだけ穏やかな変化が期待できるということで通貨バスケット制を選んだのではとい
う見方があります。
(shushu)

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List　   投稿者 shushu ｜ 2009-02-09 ｜ Posted in 05.瓦解する基軸通貨 ｜ 10 Comments »　

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